Wieso spiele ich mit dem Gedanken in Einzelaktien statt ETF zu investieren?

Hierfür gibt es gleich mehrere Gründe. Ein Grund kurzum: Laufende Kosten! Einer der Nachteile von ETF sind nämlich die jährlichen laufenden Kosten, unter anderem ablesbar an Kennzahlen wie dem TER (Total Expense Ratio) des jeweiligen ETF. Wie ich an anderer Stelle schon mehrfach festgestellt habe, sind ETF wesentlich günstiger als aktiv gemanagte Fonds. Günstiger heißt aber leider auch, dass sie eben nicht kostenlos sind.

Verstehe mich nicht falsch, ich fordere keinesfalls von ETF-Anbietern wie Comstage oder iShares, dass sie den kompletten Index abbilden und das Ganze nur aus Nächstenliebe für lau. Aber auch ein TER von beispielsweise 0,3 % p.a. laufende Kosten, bedeutet bei einem Beispiels-Depot mit einer Gesamtsumme von 200.000 Euro, dass dir immerhin jährlich 600 Euro Kosten entstehen und deine Rendite mindern.

Natürlich wird das Geld nicht per Brief von dir eingefordert, sondern einfach von deinem Gewinn durch den ETF-Anbieter einbehalten. Aber das eben IMMER, also auch bei fallenden Märkten. Die laufenden Kosten sind fix.

Ich habe mittlerweile so meine Probleme mit laufenden Kosten, sei es durch Versicherungen, Mitgliedschaften, Abos oder anderen Verbindlichkeiten. Ich bin der Meinung, dass laufende Kosten oftmals überflüssig sind und teilweise wie Mühlsteine um deinen Hals hängen und dich ausbremsen in Sachen Vermögensaufbau. Weniger ist da meiner Meinung nach immer mehr.

Durchschnittliche Marktrendite

Ein weiterer „Nachteil“ ist: Der ETF ist ein passives Konstrukt und kauft immer nur den Markt. Es ist mit ETFs nicht möglich, dauerhaft den Markt zu schlagen. Von Profis wie Warren Buffett mal abgesehen, schaffen das je nach Quelle etwa nur 5-10 % der professionellen Investoren. Wohlgemerkt: Das sind die Big Player!

Wenn noch nicht mal sie den Markt regelmäßig schlagen können, wie soll ich es dann als Privatinvestor schaffen?! Somit bieten die ETF den Vorteil, immer die Rendite mit dem Markt zu gehen, aber eben auch den Nachteil, diesen nie outzuperformen. Mit Einzelaktien kann man immer mal Glücksgriffe machen und eine Wertsteigerung von 200 Prozent oder noch mehr im Einzelfall erreichen und den Markt deutlich übertreffen. Aber wie gesagt, es ist eher Glück.

Wenn man ganz penibel ist, dann erreichen die ETF in der Regel nicht mal den Markt, da man die laufenden Kosten natürlich immer abziehen muss. Macht der MSCI World in einem Jahr 7 % Rendite, dann macht der ETF mit 0,2 % laufenden Kosten rechnerisch eben nur 6,8 % Rendite in diesem Jahr.

Streng genommen entscheidet man sich also mit einem ETF immer dafür, rechnerisch dauerhaft unter dem Markt zu performen.

ETFs sind Finanzprodukte

Nunja, dieses Argument werden mir die ETF-Jünger sicherlich negativ ankreiden. Dennoch ist es Fakt, dass alle ETF und Fonds Produkte der Finanzindustrie sind. Einzelaktien hingegen sind die direkten Beteiligungen an Unternehmen, quasi die „Basiswerte“ und vollkommen transparent. Ohne Mittelsmann in Form eines Fonds. Wo Nestlé draufsteht, ist auch Nestlé drin.

Nur weil sie Finanzprodukte sind, sind ETF meiner Meinung nach aber nicht unbedingt risikoreicher als Aktien. Ich denke da sind die Regulierungen streng genug, dass man heutzutage mit einem ETF im Normalfall nicht sein ganzes Geld verlieren dürfte (im Sinne von unseriös aufgelegt etc.).

Ich halte ETF tatsächlich für tolle Produkte, weshalb ich sie auch zur Altersvorsorge selbst nutze. Es sind und bleiben aber eben „Produkte“.

Einzelaktien sind wesentlich transparenter. Hier weißt du immer ganz genau, was mit deinem Geld geschieht. Bei ETF gibt es Transaktionen innerhalb des Fonds, die dir zwar in ihrer Höhe in den Prospekten und Jahresberichten transparent erläutert werden, Kontrolle darüber hast du aber in keinster Weise.

Du weißt nicht, wieviel Boni die ETFs ihren Managern auszahlen, welche Derivategeschäfte parallel im ETF betrieben werden, um die Performance des Index zu erreichen etc.

Also lieber Einzelaktien statt ETF?

So einfach mache ich es mir dann aber auch nicht. Einzelaktien haben den Vorteil, dass man mit ihnen den Markt übertreffen kann. Bei einem Anlagehorizont von 20 Jahren + wird dies aber wohl nicht durchgehend jedes Jahr möglich sein. Zudem gehört viel Depotpflege und damit verbundene Transaktionen dazu, um ggf. den Markt zu schlagen. Transaktionskosten mindern deine Rendite, sind daher ebenfalls Gift.

Wenn Einzelaktien, dann also nach dem Motto „Buy and Hold and Check„. Kurzfristige Trades machen einfach keinen Sinn von der Kostenseite her.

Einzelaktien verursachen hingegen im Gegensatz zu ETF keine laufenden Kosten. Einmal im Depot bleiben sie da bis zum Sankt Nimmerleinstag (oder bis das Unternehmen pleite geht und die Aktien liquidiert werden). Sie verursachen zwar einmalige Kaufkosten, aber sorry, um die kommt man einfach nicht herum. Diese fallen auch bei ETF immer an.

Stichwort Diversifikation: Mit einem ETF auf den MSCI World oder FTSE All-World kaufst du dir 1600-3500 Unternehmen mit nur einem Wertpapier ein. Eine breitere Streuung ist fast nicht machbar. Preis dafür ist, dass du auch viele „Müll-Unternehmen“ mit drin hast, die du so sonst nie kaufen würdest.

Sahnestücke selbst wählen

Wenn du einzelne Unternehmen in dein Portfolio kaufst, hast du die Möglichkeit, in nur solche Unternehmen zu investieren, in die du auch wirklich investieren möchtest. Du kannst dir also die Perlen selbst heraussuchen. Wenn sie am Ende aber nur Glasperlen sind, trägst auch nur du dafür die Verantwortung. No Risk, no Fun.

Bei Einzelaktien ist es enorm wichtig, dass du dich auch selbst um die passende Diversifikation kümmerst. Wie viele Einzelaktien ausreichend sind, variiert von „Experte“ zu „Experte“. Manche sprechen von 100 Unternehmen, die man kaufen sollte, andere von 20-30. Aus dieser Diskussion halte ich mich persönlich raus. Ich denke, dass es das wichtigste ist, viele Branchen und Länder abzudecken und sich dabei wohl zu fühlen.

Ich persönlich erachte inzwischen eine Anzahl von 15-25 Unternehmen als ausreichend. Großer sollte die Schafsherde einfach nicht werden, immerhin solltest du ja noch die Namen aller Schafe kennen

Wenn jemand 20 Bankaktien kauft, ist das natürlich nicht diversifiziert. Genauso wenn jemand nur Autoaktien kauft. Wenn man aber Konsum-Aktien, Auto-Aktien, Nahrungsmittel-Aktien, Energieversorger, Telekommunikationsunternehmen und Minenaktien mischt, kann dabei eine sehr gute Diversifikation rauskommen, die vielleicht sogar den Markt schlägt.

Was also tun?

Die Mischung machts

Nachdem ich nun lange Zeit darüber nachgedacht habe, um meine Strategie zu verfeinern, habe ich mich persönlich erstmal für einen kombinierten Ansatz entschieden. Anstatt „entweder oder“ heißt es einfach „sowohl als auch“. Ich habe keine Ahnung, ob mich die „Experten“ mit der Strategie in der Luft zerreißen, ist mir aber auch egal. Meine Mischstrategie sieht folgendermaßen aus:

• 1-3 ETF per Sparplan besparen (MSCI World + MSCI EM oder ACWI, Dividenden-ETF)
• 20-35 Einzelaktien per Einmalkäufe ab 2000 Euro pro Unternehmen
  

[Anmerkung: Inzwischen kaufe ich Einzelaktien nur noch als Einmalkäufe. Die ETF lasse ich weiter als Sparplan laufen. Die Gründe dafür gibt’s hier.]

Wieso mache ich das?

Durch die ETFs habe ich den Markt in meinem Depot. Will heißen ich habe eine gewisse Grundsicherung, mein persönliches „Core-Depot“, das gleichzeitig auch als meine Altersvorsorge dient. Alles was der Altersvorsorge dient, wird per Sparplan umgesetzt. Der disziplinierende Effekt ist einfach nicht zu unterschätzen.

Diese ETF gehen dann mit dem Markt und verursachen oben genannte laufende Kosten. Da die ETF aber noch weit davon entfernt sind, mir wirklich Schmerzen zu bereiten hinsichtlich der Kosten, lasse ich sie die nächsten Jahre und Jahrzehnte einfach weiterlaufen. Der Dividenden-ETF schüttet vierteljährlich Dividende aus, die anderen beiden sind Thesaurierer (was der Unterschied ist, siehe hier).

[Anmerkung: Inzwischen bespare ich zur Altersvorsorge nur noch einen Welt-ETF, der Ausschütter ist. Grund hierfür: Die Investmentsteuerreform unserer Regierung mit ihrer besch*** Vorabbesteuerung]. Weitere Gründe für nur einen WELT-Etf habe ich hier erläutert.

Die Einzelaktien von ausgewählten Unternehmen bescheren mir darüber hinaus regelmäßige passive Dividende und ggf. profitiere ich von Kurssteigerungen. Ich werde damit zwar nicht den Markt übertreffen (im Einzelfall vielleicht doch?), aber der ist ja sowieso mit den ETF schon im Depot. Wenn ich mit der einen oder anderen Aktie den Markt schlage, umso besser. Das zieht dann ggf. meine Gesamtrendite mit über den Durchschnitt der ETF mit hinaus.

Die Dividende werden in Einzelaktien reinvestiert und sorgen für den wichtigen Zinseszinseffekt. Die ETF sind inzwischen alle Ausschütter, somit sorgen sie für ein zusätzliches passives Einkommen.

Sollten die ETF irgendwann eine kritische Größe erreicht haben wo mich die laufenden Kosten dann wirklich stören, kann ich diese immernoch verkaufen und auf die Einzelaktien verteilen und dadurch die Dividenden erneut boosten. Aus Gründen der Altersvorsorge sehe ich davon aber mit hoher Wahrscheinlichkeit ab.

Krieg der Welten

Ob man nun Einzelaktien oder ETF wählt, ist meistens auch einfach eine Glaubensfrage. Es gibt Fachliteratur, die mal die eine Strategie verfolgt und die andere verteufelt und umgekehrt. Die angeführten Argumente sind hierbei stets einleuchtend. Somit sieht es auch die Fachwelt nicht einheitlich, was es für den Privatanleger nicht unbedingt einfacher macht.

Fazit

Mit dieser meiner Verfahrensweise fahre ich bislang sehr gut. Wenn ich mich aber dafür entscheiden müsste, mich von etwas zu trennen, dann wären es momentan wohl eher die ETF, anstatt meine Lieblinge, die Einzelaktien. Natürlich bin ich mir darüber bewusst, dass diese Strategie nicht mehr wirklich passiv ist.

Da mir das Thema Investieren und die Beschäftigung damit aber ohnehin viel Spaß macht, schreckt mich auch der höhere „Pflegeaufwand“ des Einzelaktiendepots nicht wirklich. Man braucht einfach mehr Zeit, Wissen und Know-How. Das ist leider so.

Für Anfänger und faule Menschen, die sich ein „Allwetter-Depot“ einrichten möchten und sich anschließend nicht mehr groß darum kümmern möchten, denke ich trotz der laufenden Kosten, dass ein ETF-Portfolio nach Gerd Kommer* für diese besser geeignet ist. Das ist aber nur meine Meinung.

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Bei Aktien handelt es sich um Anteile an Börsen gehandelten Firmen. Wenn du Aktien eines Unternehmens kaufst, besitzt du quasi einen Teil der Firma und ihres Inventars. Du nimmst über den Aktienkurs unmittelbar an deren Gewinnen und Verlusten teil.

Das größte Argument für die Menschen, sich Aktien zuzulegen, dürften jedoch die Dividenden sein. Wenn das Unternehmen Gewinne erwirtschaftet, werden diese an die Aktionäre in Form von Dividenden ausgeschüttet. Dies erfolgt entweder einmal im Jahr, bei US-Aktien werden Dividenden aber auch gerne mal pro Quartal, also vier Mal im Jahr ausgeschüttet.

Je nach Höhe der Dividenden und dem Verhältnis zum aktuellen Aktienkurs spricht man von der Dividendenrendite der Aktie. Ist der Aktienkurs beispielsweise gerade bei 100 Euro und du bekommst pro Aktie 4 Euro Dividende, entspricht das einer Dividendenrendite von 4%.

Obwohl wir uns derzeit in einer absoluten Niedrigzinsphase befinden, sind dennoch Dividendenrenditen von 2,5 bis 5 Prozent alleine im DAX keine Seltenheit und ohne großes Risiko für Jedermann investierbar. Nicht umsonst heißt es bei vielen Finanzexperten:

Dividenden sind die neuen Zinsen

Grundsätzlich ist das Risiko, mit Aktien großer (Value-) Konzerne (Buy-and-Hold-Strategie) Verluste zu erleiden, relativ gering. Dennoch sollte man sich natürlich vorher eindringlich mit dem Unternehmen beschäftigen. Auch kommst du bei Aktien nicht darum herum, Geschäftsberichte und Bilanzen zu lesen.

Zumindest wenn du seriös und langfristig in Aktien von Einzelunternehmen investieren möchtest. Immerhin ist man in gewisser Weise vom Erfolg des Unternehmens abhängig, da ansonsten das eigene Vermögen leiden könnte. Daher sollte man sich vor dem Aktienkauf eingehend mit der Firma beschäftigen.

Entsprechende Fachliteratur ist bei der Unternehmensanalyse* hierbei sehr hilfreich und kann dich im schlimmsten Falle vor einem miserablen Investment bewahren.

Zwar kann man Aktien auch kurzfristig handeln, dann befindet man sich aber im Bereich des Tradings/Spekulierens und nicht mehr im Bereich des langfristigen Vermögensaufbaus. Der Kauf und Verkauf innerhalb kürzester Zeit ist bei vielen Daytradern gängige Praxis. Durch die hohe Liquidität und Handelbarkeit von Aktien kann dies von Zeit zu Zeit auch recht reizvoll sein.

Wie und wo kann ich Aktien kaufen?

Um selbst aktiv an der Börse zu werden, empfehle ich ein Wertpapier-Depot bei einem seriösen Online-Broker. Es gibt mittlerweile eine Vielzahl von Online-Banken mit Brokerfunktion. Da jeder Broker seine eigenen Vor- und Nachteile hat, werde ich an dieser Stelle keinen speziellen Broker empfehlen.

Aber zumindest so viel: Mit den gängigen großen deutschen Brokern macht man zur Zeit wenig falsch. Wenn das Depot erstmal eingerichtet ist und man dafür unterschrieben hat, mit Aktien handeln zu wollen und entsprechendes Know-How besitzt, kann es auch schon losgehen.

Welche Online-Depots sind empfehlenswert?

Nun, wie immer im Leben gilt auch bei der Suche nach einem geeigneten Broker: Die eierlegende Wollmilchsau gibt es einfach nicht. Jeder Broker hat seine Stärken und Schwächen.

Welche Börse wählen?

Wenn du einmal bei deinem Broker in der Handelsmaske bist, stellst du fest, dass es verschiedene Börsen gibt, auf denen du handeln kannst. Als Beispiele hier einige (nicht abschließend): Xetra, Frankfurt, München, Stuttgart, Tradegate, außerbörslich oder bei ausländischen Börsen.

Die Börsen unterscheiden sich hierbei speziell durch die Börsengebühren, die Öffnungszeiten und natürlich die Verfügbarkeit spezieller Wertpapiere. Normalerweise dürftest du aber auf Xetra, in Frankfurt und der Börse Tradegate in der Regel fündig werden.

Die Börsen stellen dir dann auch einen aktuell Kauf- und Verkaufskurs zur Verfügung. Letztendlich musst du dann nur noch deine Stückzahlen eintippen und davor natürlich für eine ausreichende Deckung deines Trading-Kontos sorgen. In der Regel bist du dann bereits nach wenigen Klicks stolzer Aktienbesitzer und somit bereits Investor.

Das richtige Unternehmen vorausgesetzt, sind Aktien noch immer die beste Möglichkeit, hohe Rendite einzufahren unter anderem auch weil sie als Sachwerte weitgehend inflationsgeschützt sind.

Aktien als Sachwerte

Eine Aktie stellt wie oben beschrieben quasi einen Anteil am Unternehmen dar. Als Aktionär gehört dir somit ein Teil des Unternehmens. Der Inflationsschutz durch Aktien ergibt sich aus der weitgehenden Unabhängigkeit von Währungen (Sachwert). Ähnlich einer Immobilie. Es spiel unter dem Strich keine Rolle, ob die Dividende in Euro, DM, Euro 3000 oder welcher Währung auch immer ausgeschüttet werden.

Du als Anleger behältst deinen Besitzanspruch und deinen Anspruch auf die Unternehmensbeteiligung. Im Falle einer Insolvenz würde dir somit in der Theorie ein Teil der Maschinen der Firma gehören, ganz im Gegensatz zu Anleihen, wu du im schlimmsten Fall leer ausgehst.

Beteiligung am Produktivkapital der Gesellschaft

Aktien sind meiner Meinung nach auch eine der ehrlichsten und sozialsten Investments auf dem Markt: Kaufst du dir Aktien eines Unternehmens, so stellst du dem Unternehmen dein Geld zur Verfügung. Von diesem Geld kann die Firma neue Maschinen kaufen, neue Arbeitsplätze schaffen, ihre Forschungstätigkeit intensivieren, neue Märkte erschließen usw.

In Form der Dividende wirst du als Anleger dann im Gegenzug an dem Unternehmensgewinn beteiligt. Im Endeffekt eine Win-Win-Situation. Wer über Aktionäre schimpft und sie als habgierige Kapitalisten brandmarkt, der verkennt, dass ohne deren Kapital wahrscheinlich auch weniger Menschen in Lohn und Brot stünden oder die Firma in dieser Form nicht mehr überlebensfähig wäre.

Im Gegensatz zu dem Geld auf einem Tagesgeldkonto, ist dein Kapital somit aktiv am Wirtschaftsleben beteiligt und somit Teil des gesamten Wirtschaftskreislaufs. Anders wenn du dein Bargeld unterm Kopfkissen bunkerst oder auf dem Tagesgeld zinslos schrumpfen lässt.

Somit ist der Aktienkauf in meinen Augen trotz seines in Deutschland noch immer herrschenden schlechten Rufes ein durchaus sozialer Weg, sein Geld im Sinne Aller zu investieren. Würden alle Menschen ihr Bargeld zuhause bunkern, würde unsere Wirtschaft zusammenbrechen und das gebunkerte Geld ohnehin bald nichts mehr Wert sein. Gewonnen hätten diese „Angstbunkerer“ somit unterm Strich auch nichts.

Im Falle von Aktien hättest du somit immerhin noch einen Sachwert auf der Hand, der in der Theorie eigentlich immer einen gewissen „inneren“ Wert darstellt. Dass nicht automatisch jede Aktie ein tolles Investment sein kann und es Ausnahmen gibt, möchte ich dir jetzt einmal aufzeigen:

Hohes Risiko bei Penny-Stocks

Neben den „großen“ Aktien weltbekannter Unternehmen, gibt es auch die Gattung der sogenannten „Penny-Stocks„. Das sind  – wie der Name schon sagt – Aktien, die aktuell einen Kurswert von wenigen Cents bis wenigen Euros haben. Wer den Film „Wolf of Wallstreet„* mit Leonardo Di Caprio gesehen hat, weiß, dass gerade in diesen Aktien ein enormes Risiko enthalten ist.

Schließlich muss es ja einen Grund haben, wieso die Aktien nur wenige Cents kosten. Entweder die Firma hat enorme finanzielle Probleme oder sie steht sogar kurz vor der Insolvenz, was natürlich einen Totalverlust deines eingesetzten Kapitals bedeuten würde. Mit viel Glück kannst du aber eine Firma erwischen, die nur deshalb ein Penny-Stock ist, weil sie erst frisch an die Börse gegangen ist. Hier hättest du dann tatsächlich mit einem guten Händchen und einem Quäntchen Glück die Chance auf ein enormes Vermögen.

Eine Übersicht über Penny-Stocks findest du beispielsweise hier. Zwar klingt es im ersten Moment reizvoll, sich für 1000 Euro beispielsweise 10.000 Aktien eines Unternehmens mit einem Aktienkurs von 10 Cent pro Aktie zu kaufen und darauf zu hoffen, dass der Kurs auf 20 Cent (verdoppelt) oder gar einen Euro (verzehnfacht) steigt. Im Falle von 1 Euro hätte man mal so eben aus 1000 Euro 10000 Euro gemacht, also seinen Einsatz verzehnfacht.

Dass es natürlich auch anders kommen kann, sollte jedem klar sein. Der Totalverlust hängt wie ein Damokles-Schwert über einem solchen Investment bzw. solch einer Spekulation.

Chancen durch Penny-Stocks?

Wie oben beschrieben können Penny-Stocks eines Start-Ups nach einem frischen IPO (Börsengang) tatsächlich eine enorme Chance darstellen darstellen, beispielsweise wenn das Start-Up floriert und sich tatsächlich der Börsenkurs vervielfacht. Es gibt Menschen, die einen solchen „lucky-punch“ gelandet haben und tatsächlich Millionäre geworden sind. Die Gefahren eines solchen Unterfangens überwiegen jedoch in meinen Augen eindeutig die Chancen.

Grundsätzlich sind aber Aktien in meinen Augen das seriöseste und gleichzeitig langfristig lukrativste Investment, wenn man sich für die richtigen Unternehmen entschieden hat. Um das zu beurteilen, gibt es viel Fachliteratur*, die sich mit dem Thema Unternehmensanalyse und den entsprechenden Kennzahlen (KGV, KBV etc.) beschäftigen.

Gefahr: Mangelnde Diversifikation

Wenn du nun mit dem Gedanken spielst, tatsächlich dein Geld in Einzelaktien zu investieren, dann solltest du dabei unbedingt auf eine ausreichende Diversifikation (Streuung) deines Vermögens achten, da Einzelaktien per se risikoreicher als Fonds bzw. ETFs sind. Hier ein paar Punkte, die dir helfen, deine Einzelaktien ausreichend zu streuen und dabei Klumpenrisiken zu vermeiden:

• Streuung über mehrere Länder bzw. Regionen der Welt, nicht nur den deutschen DAX
• Nicht nur zyklische Aktien, sondern auch nicht-zyklische Aktien, wie zum Beispiel stabile Konsumgüteraktien (Gegessen, getrunken und geputzt wird auch in der schlimmsten Krise)
• Unternehmen verschiedener Größen (Small-, Mid- und Large-Caps) gemischt
• Diversifikation über verschiedene Branchen hinweg (z.B. Automobil, Konsumgüter, Pharma, Chemie, Gesundheit, Nahrungsmittel, Getränke, Rüstung, Alkohol und Tabak)

Wieviele Einzelaktien gehören in ein gutes Depot?

Nun hast du dich entschieden und möchtest Einzelaktien. Aber wie viele Einzelaktien sollten es denn im Depot sein? Kann man zu viele oder zu wenige Aktien im Depot haben? Nun hierauf möchte ich am Schluss kurz eingehen. Ich persönlich halte eine Depotgröße von 15-25 Einzelaktien für optimal. Darunter dürfte eine ausreichende Diversifikation schwierig werden bzw. steigt das Risiko bei ungünstiger Aktienauswahl zu stark an.

Mit über 25 Aktien dürfte deine Wahrscheinlichkeit stark sinken, den entsprechenden Index zu schlagen. Hier könntest du dann im Prinzip gleich einen ETF auf einen globalen Index nehmen.

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