Für mich gehört Gold in jedes ausgewogene Portfolio, natürlich nur zu einem gewissen Prozentsatz (etwa 5-10%). Zur Erinnerung: Du hast grundsätzlich nachfolgende Möglichkeiten, dein privates Depot um den Rohstoff Gold zu ergänzen bzw. von dessen Entwicklung zu profitieren:

• Physisches Gold kaufen (Barren und Münzen) und in den heimischen Tresor packen oder bei der Bank einschließen lassen (Angebote zum Beispiel hier*)
• Partizipationszertifikate (1:1-Zertifikate)
• Differenzkontrakte (CFDs)
• Einzelaktien von Goldminenunternehmen
• Gold-ETFs
• Gold-ETCs (physisch hinterlegt)

Weitere Informationen zu den einzelnen Möglichkeiten kannst du bei Interesse in meinem Gold-Artikel nochmal nachlesen. Hier geht’s zu meinem Artikel über Gold.

Auf weitere, eher exotischere, Möglichkeiten (Optionen, Futures, binäre Optionen etc.) gehe ich hier bewusst nicht ein. Diese Möglichkeiten liegen auch außerhalb meines Circle of competence, wie man Neudeutsch so sagt.

Gold in einer Finanzkrise

Auch wenn sich in den letzten Jahren die gegenseitigen Abhängigkeiten von Assets in Krisenzeiten verändert haben mögen, gehe ich nach wie vor davon aus, dass Gold* in einer kommenden schlimmen Finanzkrise überdurchschnittlich performen wird oder zumindest wenig bis nichts an Wert verlieren wird.

Gold ist und war schon immer begehrt seit es Menschen gibt. Dadurch dass der Rohstoff begrenzt ist, dürfte auch die Inflation dem Gold wenig bis nichts anhaben. Was will man also mehr von einem „Versicherungsbaustein“ im Depot?

Ich habe dir damals erläutert, wieso ich mich für EUWAX Gold (WKN: EWG0LD) entschieden habe. Nun, diese Entscheidung habe ich etwas „modifiziert“. Anstatt dem EUWAX Gold bespare ich inzwischen dessen Nachfolger, EUWAX Gold II (WKN: EWG2LD), weiterhin natürlich monatlich per Sparplan.

Die genauen Unterschiede beider ETCs kannst du auf der offiziellen Seite der Boerse Stuttgart über EUWAX-Gold in einem Direktvergleich nachlesen. Für mich hat zur Entscheidung vor allem ein neuerer erfreulicher Aspekt beigetragen:

Kurssteigerungen von EUWAX Gold II werden nach einem Jahr Haltedauer wie physisches Gold behandelt, sie sind somit steuerfrei!

Gold-ETC steuerfrei wie physisches Gold

Grund für die Steuerfreiheit ist ein Urteil des Bundesfinanzhofs aus dem Jahre 2015 (VIII R 4/15 und VIII R 35/14 vom 12. Mai 2015). Das damalige Urteil bezog sich jedoch zunächst nur auf die steuerliche Behandlung von XETRA-Gold, einem Konkurrenzprodukt der Börse Frankfurt.

Inzwischen wurde die Rechtsprechung bezüglich XETRA-Gold jedoch auch auf die Behandlung von EUWAX Gold II ausgeweitet (Quelle).

Konkret bedeutet das: Du kaufst dir die EUWAX Gold II-Zertifikate (nichts anderes ist EUWAX-Gold im Grunde), hältst diese über 1 Jahr im Depot und verkaufst sie anschließend wieder mit Gewinn. Hier ist dann der Kursgewinn komplett steuerfrei. Eine Ausübung des Anrechts auf Lieferung des Goldes ist also keine Voraussetzung. Feine Sache.

Da Gold keine regelmäßige Rendite abwirft, muss man also auch nichts bezüglich Ausschüttungen beachten. Auch dürfte es keine Vorabbesteuerung durch das neue Investmentsteuerreformgesetz geben.

EUWAX Gold II ersetzt EUWAX Gold

Gerade dieses Argument hat mich dann dazu bewogen, von EUWAX Gold I auf EUWAX Gold II zu wechseln. Zudem performt EUWAX Gold 2 besser als EUWAX Gold 1. Halt, Moment. Wie bitte?

Ja, hier frage auch ich mich, wie das denn im Detail zustande kommen kann. Vergleichen wir mal beide Produkte miteinander (z.B. über justetf.com):

Sowohl EUWAX Gold 1 als auch 2 bilden exakt den gleichen Basiswert ab, nämlich den Goldkurs, welcher weltweit in Dollar beziffert wird. Somit müssten rein logisch betrachtet eigentlich beide Produkte identisch performen, nämlich analog dem Goldpreis, eben ganz wie ein normales Partizipationszertifikat.

Nun, dem ist aber nicht so. Ich habe mal beide Produkte miteinander verglichen und zeige dir in der nachfolgenden Tabelle die von mir festgestellten wesentlichen Unterschiede und Gemeinsamkeiten (Stand: 27.02.2019, Quelle: justetf.com):

Bessere Performance von EUWAX Gold II

Wie du siehst performt EUWAX Gold II also tatsächlich durchgehend besser als das erste EUWAX Gold. Ich kann mir darauf noch keinen richtigen Reim machen, auch nicht darauf, wie Gold überhaupt ein „Total Return Index“ sein kann, sprich ein Performanceindex inklusive Barausschüttungen. Bei Gold gibt es nunmal keine Ausschüttungen oder laufende „Renditen“. Keine Ahnung was die also ausschütten und in den Index reinvestieren wollen.

Wäre natürlich möglich, dass es sich um einen Fehler handelt, allerdings muss die unterschiedliche Performance ja irgendwo her kommen.

Vielleicht entgeht mir aber auch etwas ganz Offensichtliches, dann würde ich mich freuen, wenn du mich in den Kommentaren unten erleuchtest

Fazit:

Ich gehe weiterhin davon aus, dass Gold in der nächsten Krise überdurchschnittlich performen wird und somit den zu erwartenden Drawdown im Aktien- oder Anleihen-Depot abmindern kann. Vor allem wenn Aktien- und Anleihemärkte offenbar nicht mehr korrelieren (Aktien hoch – Anleihen runter und umgekehrt) wie früher, könnte Gold als neuer sicherer Hafen eine durchaus berechtigte Funktion einnehmen.

Wenn dem nicht so ist, dann fungiert es immerhin als eine Art inflationsgeschützter „Wertspeicher“, dadurch ist es theoretisch immernoch besser als ein Tagesgeldkonto mit seiner inflationsbedingten Negativrendite (zumindest derzeit).

Zudem können einem dann auch Negativzinsen oder die geplante Abschaffung von Bargeld durch den IWF herzlich egal sein. Das Geld wurde einfach in Gold „transformiert“, Negativzinsen verlieren ihren Schrecken.

Rendite durch Spekulation

Durch die Möglichkeit des steuerfreien Verkaufes nach einem Jahr Haltedauer lassen sich Kauf und Verkauf dann auch ganz gut und kostengünstig timen und sich vielleicht doch noch zusätzliche Rendite aus dem renditelosen Rohstoff Gold ziehen.

Kurzum: Mir gefällt EUWAX Gold II bis jetzt ganz gut, weshalb es für mich den Edelmetall-Teil meines Portfolios abbildet. Dennoch schließe ich nicht aus, mir zukünftig vielleicht auch die eine oder andere Goldmünze zuzulegen.

Was hältst du von Gold, speziell von Gold-ETCs in Anbetracht möglicher Finanzkrisen oder Crashs?

Disclaimer: Ich stehe in keinerlei geschäftlicher Verbindung zur Börse Stuttgart oder dem Produkt EUWAX Gold II. Durch die Veröffentlichung dieses Textes erhalte ich keinerlei Zuwendungen des Anbieters oder von Dritten. Es handelt sich hier nur um meine eigene persönliche Meinung als Privatanleger. Wie im Text transparent dargestellt, halte ich selbst Anteile von EUWAX Gold II.

Der Beitrag Steuerfrei Gold kassieren erschien zuerst auf FinanzGuerilla.de.

Nun kannst du das ganze Gerede ignorieren, als übliches „Marktrauschen“ betrachten oder eben dein Depot entsprechend absichern. Das ist wie immer Typsache.

Der erste Crash deiner Karriere?

Eines gibt es aber meiner Meinung nach zu berücksichtigen: Je nach deinem Alter hast du in deiner bisherigen Börsenkarriere womöglich noch keine einzige waschechte Krise* miterleben dürfen/müssen. Ich meine jetzt keine Einmonats-Einbrüche um 10-15 % Kursverluste im DAX, sondern monatelange bzw. jahrelange Baisse-Phasen.

Ich habe genau solch eine Phase zwischen 2007-2009 miterlebt. Nämlich als die Kurse des DAX von knapp 8000 Punkte (Juli 2007) auf 3666 Punkte (März 2009) eingebrochen sind. Wir sprechen hier von einem Verlust von über 50% (!), der sich über mehr als 2 Jahre hingezogen hat. Damals hätte ich so etwas nicht für möglich gehalten. Das Leben hat mich allerdings eines Besseren belehrt.

Vorsorge und Depotabsicherung kann also durchaus Sinn machen. Aber wie könnte man sein Depot absichern?

Investieren in Gold

Um das eigene Depot abzusichern, gibt es viele Möglichkeiten in der bunten Finanzwelt. Von Short-Produkten, speziellen Absicherungsfonds bzw. -ETFs über Bitcoins (höhö) bis hin zu Gold. Auf sehr kurzfristiger Ebene benutze ich durchaus mal vereinzelt Derivate zur Absicherung. Da landet dann zum Beispiel mal ein Index-Short-Zertifikat auf den DAX in meinem Depot. Aber durch die hohen laufenden Kosten und die tagtägliche Bewertung wie gesagt nur sehr kurzfristig.

Langfristig habe ich mich für eine Absicherung mit Gold entschieden. Natürlich wirft Gold keinerlei laufende Rendite ab, weshalb ich es eher als Spekulation betrachte und nicht als Investition. Dennoch könnten bei einem stark gestiegenen Goldpreis ganz nette (Kurs-)Gewinne drin sein. Sprich: Ist das Depot tiefrot, dann könnte zumindest die Gold-Position zum gleichen Zeitpunkt gut im Gewinn sein.

Zwar ist die Kohärenz zwischen Aktienkursen und dem Goldkurs nicht mehr so offensichtlich und gesetzmäßig wie früher (Aktienmärkte fallen –> Gold steigt), dennoch gehe ich davon aus, dass in einer Krise der Sicherheitssinn der Menschen zu einer Wertsteigerung des Edelmetalls führen wird. Immerhin funktioniert Gold schon seit tausenden von Jahren und gilt als sicherer Hafen in Krisenzeiten.

Wie kann ich in Gold investieren?

Nun hat der geneigte Anleger im Jahre 2018 wie so oft die Qual der Wahl. Zu mannigfaltig sind inzwischen die Möglichkeiten einer Absicherung mit dem gelben Rohstoff. Nachfolgend schildere ich dir mal einige Möglichkeiten, wie du in Gold investieren kannst.

Physisches Gold kaufen

Klar, du kannst dir bei einschlägigen Händlern Goldbarren* oder Goldmünzen* (z.B. Krügerrand) kaufen. Du bekommst also Gold geliefert und bist für alles andere selbst verantwortlich. Beim Kauf zahlst du einen kleinen Aufschlag (Spread) auf den aktuellen Goldpreis. Klar, der Händler möchte ja auch was verdienen.

Die Vor- und Nachteile auf einen Blick:

• + Gewinne aus Verkäufen sind nach 1 Jahr Spekulationsfrist steuerfrei
• + unabhängig von Auslieferungen im Falle extremer Krisen (siehe ETCs mit Lieferanspruch)
• + mittlerweile sehr unkomplizierter Kauf (siehe unten)
• – Lagerkosten bzw. –aufwand
• – Einbruch-Risiko
• – ggf. höhere Versicherungskosten gegen Einbruch
• – Spreads bei Goldkauf von den Anbietern

Anmerkung: In Zeiten des Internets ist es zum Glück einfacher denn je, sich als Privatperson Gold zu kaufen. Musste man früher noch den Weg über spezielle Händler gehen, so reichen heutzutage nur wenige Mausklicks für den Golderwerb, teilweise sogar ohne Transportkosten.

Aktuelle Angebote* zum Kauf von physischem Gold (Goldbarren):

• 1g Goldbarren Feingold
• 10g Goldbarren Feingold
• 31,1g Goldbarren Feingold
• 50g Goldbarren Feingold

Partizipationszertifikate (1:1-Zertifikate)

Eine weitere Möglichkeit ist, sich mittels Zertifikaten 1:1 am Goldpreis zu beteiligen. Entsprechende Zertifikate großer Banken gibt es schon länger auf dem Markt, manche gab es bereits schon vor 2007. Ob dies nun ein Qualitätsmerkmal darstellt und auf eine zukünftige Krisensicherheit schließen lässt, sei mal dahingestellt. Nichtsdestotrotz sind Zertifikate nichts anderes als Schuldverschreibungen des Emittenten. Geht der Emittent Pleite, droht der Totalverlust des eingesetzten Kapitals.

Vor- und Nachteile:

• + geringe Kaufgebühren (Spreads), keine laufenden Kosten
• + liquide handelbar, i.d.R. börsentäglich
• + 1:1-Beteiligung am Goldpreis
• – Wechselkursrisiko
• – Emittenten-Risiko
• – Abgeltungssteuerpflichtig wie bei anderen Wertpapieren

Differenzkontrakte (CFDs)

Über CFDs und ihre Risiken habe ich bereits an anderer Stelle verwiesen, nichtsdestotrotz können auch diese sich als Absicherungswerkzeug bewähren. Da der Goldpreis jedoch wesentlich weniger schwankt als der von Aktien, ist es durchaus nicht einfach, mit CFDs intraday einen nennenswerten Gewinn zu erzielen.

Für Gold würde ich daher CFDs nicht empfehlen. Ich persönlich habe Gold auch noch nie per CFDs* getradet und habe es auch nicht vor.

Vor- und Nachteile:

• + Günstiger Handel
• + ultraschnell und liquide handelbar
• + Sehr transparente Preisgestaltung
• – vollständig Abgeltungssteuerpflichtig
• – Emittentenrisiko / Marketmaker (CFD-Plattform) als „Gegner“
• – nur ultra-kurzfristig, da sonst recht teuer (Overnight-Gebühren)
• – hochspekulativ mit Totalverlust-Risiko

Einzelaktien von Goldminenunternehmen

Es gibt zahlreiche global agierende Goldminen-Unternehmen, deren Aktien genauso handelbar sind wie die einer Coca Cola. Zu nennen wären z.B. Barrick Gold oder Newmont Mining. Selbstverständlich kannst du auch Aktien dieser Unternehmen als deinen „Gold-Anteil“ in dein Depot legen. Vorteil ist gleichzeitig ein Anspruch auf Dividenden-Zahlungen der Unternehmen, wodurch Gold dann wieder weniger Spekulation und mehr Investition ist.

Ich wage aber zu behaupten, dass im Falle eines globalen Aktiencrashs auch die Aktien der Goldminen-Unternehmen stark leiden werden – ungeachtet des Goldpreises. Immerhin bestehen Wechselwirkungen mit anderen Unternehmen, die ggf. als Kooperationspartner der Firmen ausfallen, was wiederum auf den Gewinn der Gold-Unternehmen schlägt. Ganz allein können solche Unternehmen nunmal auch nicht bestehen.

So zeigt sich beispielsweise im Chart der Barrick Gold-Aktie, dass während der Finanzkrise der Preis für 1 Aktie am 31.01.2008 von ca. 35 Euro auf 19 Euro bis Ende Oktober 2008 gefallen ist, was ebenfalls beinahe einem Kurssturz von 50 % entspricht. Es dauerte dann ebenfalls zwei Jahre, ehe sich die Kurse wieder erholten.

Vor- und Nachteile:

• + keine laufenden Kosten
• + direkte Unternehmensbeteiligung
• + ggf. Dividenden-Zahlungen ungeachtet der Performance von Gold
• – Kursrisiko analog Aktienmarkt
• – geringe Diversifikation –> Totalverlust bei Pleite des ausgesuchten Unternehmens

Gold-ETFs

Nun besteht natürlich auch die Möglichkeit, sich in mehrere Goldminen-Unternehmen einzukaufen, um das Diversifikationsrisiko zu streuen. Hierzu dienen ganz gewöhnliche ETFs, die einen globalen Goldminen-Aktien-Index abbilden. Beispielsweise bietet der Anbieter Comstage einen derartigen ETF auf den NYSE Arca Gold BUGS – Index an (ETF091). Wie im Punkt Einzelaktien bist du also wieder zu 100% in Gold-Unternehmen investiert, aber nicht in den Goldpreis direkt. Sprich: Steigt der Goldpreis, werden die Unternehmen aber nicht lukrativer oder machen gar Unternehmensverluste, kann es sein, dass du trotz Goldpreis Verluste machst. Letztendlich das gleiche Dilemma wie bei Öl-Firmen und dem Ölpreis.

Nun könnte man ja auf die Idee kommen, einen ETF auf den Goldpreis, welcher quasi dann als Index fungiert, aufzulegen. Solche ETFs gibt es zwar, sind in Deutschland aber nicht zugelassen, weil die erforderlichen Diversifikationsrichtlinien (bei ETFs zu erkennen am Namenskürzel UCITS) nicht erfüllt werden.

Vor- und Nachteile:

• + Index von großen Goldminen-Aktien (gesamter Aktienkorb)
• + Fällt ein Unternehmen aus dem Index, kommt ein anderes rein; der Index an sich kann nicht „pleite“ gehen –> nahezu kein Totalverlustrisiko
• + ggf. Beteiligung an Dividenden
• – Kursrisiko der Unternehmen
• – laufende ETF-Gebühren p.a. (bei Stagnation des Goldpreises somit Negativrendite)
• – Abgeltungssteuer regulär

Gold-ETCs (physisch hinterlegt)

Kommen wir nun zu den Letzten im Bunde, den sogenannten ETCs (Exchange Traded Commodities = übersetzt in etwa Börsengehandelte Rohstoffe). Hierbei handelt es sich streng genommen auch wieder um Zertifikate (siehe oben), diesmal sind es aber besicherte Schuldverschreibungen. Bei Gold-ETCs hat der Anleger also Anspruch auf Auslieferung von physischem Gold.

Sprich: Der Anleger kauft einen Anteil von physischem Gold, welches durch den Emittenten gelagert und verwaltet wird. Hierfür zahlt der Anleger auch meistens eine Gebühr. Der Anleger kann jederzeit seine Rechte aus den gehaltenen ETCs ausüben und sich das Gold in physischer Form nach Hause liefern lassen. Dort ist er dann wieder vollständig selbst für sich und sein Gold verantwortlich.

Geht der Emittent pleite, so bleibt in der Theorie dennoch der Anspruch auf ein Stück Gold aus dem Tresor des Emittenten. Zu 100% verschwindet das Emittenten-Risiko also trotzdem nicht. Eine Übersicht über die 8 aktuell handelbaren Gold-ETCs findest du hier.

Vor- und Nachteile:

• + physisch mit Gold besichert
• + 1:1 am Goldpreis verdienen
• + liquide handelbar wie ein Wertpapier
• + nach 1 Jahr Haltedauer abgeltungssteuerfrei (Achtung: Aktuell nur XETRA-Gold)
• – Wechselkursrisiko
• – Emittenten-Risiko bleibt, jedoch in geringerem Ausmaß
• – noch nicht krisenerprobt
• – Teilweise Gebühren für Lagerung und laufende Kosten (TER)

Fazit

And the Winner is…in meinem Fall ein ETC auf Gold. Mir war wichtig, dass ich börsentäglich handeln kann, kein neues Depot eröffnen muss und mir keine Sorgen um physisches Gold im Tresor zuhause machen muss, während ich am Strand im Urlaub liege. Ich habe mir die verschiedenen ETCs angeschaut und mich letztendlich für EUWAX Gold 2 der Börse Stuttgart entschieden, unter anderem weil ich diesen ETC auch per Sparplan besparen kann.

Wieso habe ich mich für EUWAX entschieden?

Zu oben genannten Gründen kommen noch, dass keine laufenden Kosten anfallen. Für mich gerade in Punkto Investment in ein renditeschwaches Underlying wie Gold ein wichtiger Faktor. In den letzten Jahren konnte man mit Gold keinen Blumentopf gewinnen. Laufende Kosten hätten mir eventuell sogar einen realen Verlust beschert. Mag ich nich…

Wegen der Krisensicherheit bei Gold-ETCs bin ich zwiegespalten. Offen bleibt zum Beispiel die Frage, was mit meinen Zertifikaten (so nenne ich es jetzt einfach mal) passiert, wenn Gold mal verboten werden sollte? Wenn der Emittent tatsächlich Pleite geht (Rechtsstreitigkeiten und andere Unannehmlichkeiten etc.)

Oder wenn es Hart auf Hart kommt: Wer liefert mir denn mein Gold, wenn sämtliche Straßenzüge der Großstädte in Flammen stehen und sich die Zombies oder religiösen Fundamentalisten auf den Straßen breit gemacht haben? Eben. Unsicherheit bleibt und muss wohl auch hingenommen werden. Immerhin ist sie ein Teil des Lebens. Und die Wahrscheinlichkeit heutzutage Opfer eines Einbruches zu werden erscheint mir dann doch statistisch betrachtet höher, als die Zombie-Apokalypse*.

Und wer für physisches Gold* als DAS Nonplusultra plädiert: Probier mal von so einem Goldbarren im Extremfall satt zu werden. Als Wurfgeschoss eignet es sich im Verteidigungsfalle jedoch zweifelsohne

Sicherst du dein Depot gegen Krisen ab? Wie gehst du dabei vor?

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